去年，熊貓金控(600599.SH)剝離了旗下網(wǎng)貸熊貓金庫、渤海金控（000415.SZ）剝離了聚寶普惠、鴻特科技（300176.SZ）剝離了互金助貸業(yè)務(wù)……
為何上市公司接二連三的賣掉類金融業(yè)務(wù)？
據(jù)了解，上市公司持有類金融資產(chǎn)，不僅面臨著越來越嚴(yán)苛的監(jiān)管壓力和合規(guī)要求，還對公司的融資和盈利能力造成影響。
近日，怡亞通（002183.SZ）公布2019年半年報(bào)，其中怡亞通的金融板塊的各個(gè)子公司凈利潤與去年同期相比下滑嚴(yán)重，對于下滑原因，財(cái)報(bào)信息顯示，“這主要是因?yàn)橛钌探鹑诳毓善脚_(tái)從風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā)，收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)所致”。
怡亞通金融業(yè)務(wù)自2018年開始進(jìn)行收縮，對于收縮原因，怡亞通方面向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，“一是受到國家宏觀去金融杠桿的政策影響；
二是基于再融資對于類金融的歸類考量。
”
有公開分析認(rèn)為，怡亞通供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式，需要占用資金，給怡亞通帶來融資壓力，且在目前的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的情況下，怡亞通也面臨資產(chǎn)質(zhì)量問題，所以選擇收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。
大公國際在不久之前發(fā)布的對怡亞通主體與公司債券的跟蹤評級報(bào)告中也提到，“業(yè)務(wù)模式在經(jīng)營過程中對資金形成一定占用”。
宇商金融官網(wǎng)顯示，宇商供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)成立于2010年，總注冊資本近10億元。
為怡亞通全資控股，旗下包括深圳市宇商小額貸款有限公司（以下簡稱“宇商小貸”）、贛州市宇商小額貸款有限公司（以下簡稱“贛州宇商小貸”）、深圳市宇商融資租賃有限責(zé)任公司（以下簡稱“宇商租賃”）、深圳市宇商資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“宇商資管”）、深圳前海商業(yè)保理有限公司（以下簡稱“宇商保理”）等子公司。
在最近發(fā)布的2019年半年報(bào)中，怡亞通的金融板塊，各子公司業(yè)績?nèi)€下滑。
財(cái)報(bào)信息顯示，2019年上半年宇商小貸由盈轉(zhuǎn)虧，錄得營業(yè)收入6354.69萬元，與去年同期的1.43億元相比減少了55.57%，錄得營業(yè)利潤-72.9萬元，凈利潤-401.72萬元，與去年上半年錄得凈利潤4785.96萬元相比凈利潤下滑了108.4%；
贛州宇商小貸錄得凈利潤820.45萬元，同比減少30.87%；
宇商保理錄得凈利潤783.69萬元，同比減少77.04%。
對
于金融板塊的業(yè)務(wù)凈利潤減少的原因，怡亞通將其歸咎為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模的收縮。
此外，值得注意的是，宇商金融服務(wù)平臺(tái)的營業(yè)成本在上半年也出現(xiàn)大幅增長，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營業(yè)成本同比增長7292.22%，毛利率也從去年同期的將近100%下降35.82%至64.12%。
對于營業(yè)成本的上漲，怡亞通方面表示，報(bào)告期內(nèi)公司金融服務(wù)平臺(tái)加大了科技研發(fā)支出，推動(dòng)創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融融資方式，對利潤造成一定影響。
梳理怡亞通幾年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，宇商金融板塊的業(yè)務(wù)過去幾年間在整體業(yè)務(wù)中占比較小，金融業(yè)務(wù)在整體營收中的占比從2018年開始有大幅度收縮。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年，宇商金融營業(yè)收入約為964萬元，營收占比為0.02%；
2017年，宇商金融營收入約為9500萬元，營收占比為0.14%；
2018年，宇商金融的營業(yè)收入為1100萬元，營收占比為 0.02%；
2019年上半年，宇商金融的營業(yè)收入為1041.14萬元，營收占比為0.03%。
與去年同期的7877.96萬元相比減少了86.78%。
怡亞通方面表示，“公司對金控平臺(tái)的收縮主要從2018年開始，營業(yè)總收入從2017年度的5.51億元下降到2019年半年度的1.18億元。
”
怡亞通方面表示，宇商金控收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的原因主要包括兩點(diǎn)：
一是受到國家宏觀去金融杠桿的政策影響，整個(gè)金融行業(yè)的環(huán)境有所變化，融資成本上升，公司基于風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，主動(dòng)收縮金融業(yè)務(wù)；
二是基于再融資對于類金融的歸類考量，當(dāng)一家企業(yè)的金融利潤占比超過一定比例，會(huì)被歸為類金融企業(yè)，進(jìn)而影響公司再融資進(jìn)程，因此公司于近兩年主動(dòng)進(jìn)行了金融業(yè)務(wù)的收縮，以確保公司未來業(yè)務(wù)的平衡及正常發(fā)展運(yùn)營。
此外，宇商金控的整體凈利潤下降，帶動(dòng)了怡亞通公司整體毛利率下降。
2018年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)總收入 700.72 億元，同比上升 2.27%；
公司營業(yè)毛利約 48.11 億元，同比上升 1.58%。
公司整體毛利率 6.87%，同比下降 0.04%。
毛利率下降主要系宇商金控平臺(tái)毛利下降所致。
2018年受宏觀金融環(huán)境影響，宇商金控平臺(tái)從風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā)，收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，導(dǎo)致宇商金控平臺(tái)毛利下降 1.4 億元，同比下降 40.53%。
在怡亞通的財(cái)報(bào)中，多次提到，2019年上半年的凈利潤下降，也有融資成本上升的原因。
怡亞通人士對記者表示，“收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也有融資的角度考慮。
”
事實(shí)上，在怡亞通的商業(yè)模式中，怡亞通需要大量融資來滿足對企業(yè)上下游的資金支持，提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。
在怡亞通答復(fù)深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所對公司 2018 年年報(bào)問詢函的回復(fù)公告中提到，公司融資壓力較大。
回復(fù)函顯示，“公司營業(yè)收入增長穩(wěn)定，基本面正常。
但受金融去杠桿政策的影響，公司宇商金控平臺(tái)從風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā)，收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，導(dǎo)致宇商金控平臺(tái)利潤較大幅度下滑，從而影響公司的整體利潤；
同時(shí)公司融資成本大幅增加，開具銀行承兌匯票、信用證所需質(zhì)押存款比例增加，從而間接降低了公司資金使用效率，提高了資金成本。
以上原因?qū)е鹿緝衾麧櫹鄬I業(yè)收入大幅下降，但公司息稅折舊攤銷前利潤較去年同期有所增長，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力仍保持穩(wěn)定”。
截至2019年一季度，怡亞通及控股子公司之間合并報(bào)表內(nèi)的實(shí)際擔(dān)保金額為130.55億元，合同簽署的擔(dān)保金額為205.98億元（或等值外幣），占2018年末合并報(bào)表歸屬于母公司凈資產(chǎn)的348.43%；
合并報(bào)表范圍以外的實(shí)際擔(dān)保金額為1.63億元，合同簽署的擔(dān)保金額為36.8億元，占2018年末歸屬于母公司凈資產(chǎn)的62.25%。
