金融授信：風險識別歸因于現(xiàn)金流預期

對于有資金信貸需求的企業(yè)，應不應該放款?授信的額度如何確定?這都是盡職調查過程應該解決的問題。

授信過程中，所有的風險識別，歸根結底都是對現(xiàn)金流的合理預期。基于真實的財務報表，我們能夠通過計算分析出企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)過程中缺少多少流動資金，得到企業(yè)實際資金需求量后再綜合風險緩釋措施，例如抵押物評估價值，保證人風險限額等條件來最終確定該企業(yè)的授信額度。

而在編寫專業(yè)的企業(yè)盡職調查報告時，在企業(yè)提供了足夠期數(shù)的報表及科目明細的前提下，授信人員需要計算各種財務比率，描繪變化趨勢，結合行業(yè)發(fā)展狀況和企業(yè)生產(chǎn)周期和特點進行進一步詳細說明。

另外，授信人員還需要進行征信調查，在此環(huán)節(jié)中，可以借助第三方征信機構的信用報告，結合企業(yè)財務報表中的短期借款、應付票據(jù)和長期借款三項數(shù)據(jù)與征信報告進行核對，盡可能反映企業(yè)的財務和現(xiàn)金流情況;另外，也可借助信用報告中的司法判決信息，判斷目標企業(yè)是否存在失信或大額執(zhí)行標的等高危情況。

IPO：能否持續(xù)盈利是核心

IPO盡調中，擬上市公司是被盡調方，實施盡調的主體是券商和律師，會計師在出報告前的審計本身就是一個調查過程。

決定公司能否IPO的條件是什么呢?這我們可以歸結為三個方面：第一方面是能否持續(xù)盈利;第二方面是是否具備獨立的法人地位;第三方面是過去經(jīng)營是否合法合規(guī)。

第一方面是最核心的內(nèi)容，即考核公司是否真實盈利、能否在未來持續(xù)盈利。無法盈利的企業(yè)會帶來很多衍生問題，尤其是財務的真實性問題，財務造假對于券商律師會計師而言都是巨大的業(yè)務風險。

圖片來源：信用視界

資產(chǎn)負債表、損益表及相關財務分析可體現(xiàn)目標公司的財務情況。通過評價目標公司過去的經(jīng)營成果和財務狀況，可以預測未來發(fā)展的趨勢，并預知將來的信用能力。

第二方面是否具備獨立法人地位，即在資產(chǎn)、業(yè)務、財務、人員、機構五個方面獨立，其中業(yè)務獨立問題相對而言較難確認，比如對于下游客戶的重大依賴可能成為IPO難以逾越的障礙。因此我們要詳細了解目標企業(yè)的上下游企業(yè)信息。

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采購及銷售信息體現(xiàn)的是目標公司的上下游信息，包括企業(yè)采購及銷售情況、供應商及客戶情況。

采購和銷售信息這兩大模塊體現(xiàn)的是目標公司的上下游信息，涵蓋了目標公司的付款方式、上下游的企業(yè)類型、數(shù)量、區(qū)域等內(nèi)容。通過信用視界的報告分析師跟上下游企業(yè)進行溝通，還可以從側面了解目標企業(yè)的付款情況、交貨情況、產(chǎn)品質量等，進而獲取目標企業(yè)在部分供應商中的信用情況。

第三方面是報告期間是否有重大違法違規(guī)行為，過去的重大違法違規(guī)行為的影響是否持續(xù)到報告期，包括喜聞樂見的重大出資不實、稅務、非法集資問題等等。

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公共記錄模塊主要體現(xiàn)第三方機構對于目標公司的評價、獎勵、懲罰、檢測等，負面信息可直接提現(xiàn)目標公司存在的風險。

該模塊主要體現(xiàn)了行業(yè)協(xié)會、工商稅務及各類媒體等方面對于目標公司進行的評價、獎勵、懲罰、檢測等，其中涉及的負面信息可以直接體現(xiàn)目標公司存在的風險，如產(chǎn)品質量風險，企業(yè)經(jīng)營風險，高層管理風險等。

并購：關注交易收益與安全

并購盡調更關注交易是否劃算和安全，影響交易是否劃算的點包括：業(yè)務的實際情況，業(yè)務預期前景，預期的交易收益和風險是否匹配。這些方面更多地會體現(xiàn)在業(yè)務、財務數(shù)據(jù)上。

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采購及銷售信息體現(xiàn)的是目標公司的上下游信息，包括企業(yè)采購及銷售情況、供應商及客戶情況。

通過采購及銷售信息，我們可以從側面了解目標企業(yè)的付款情況、交貨情況、產(chǎn)品質量等，獲取業(yè)務的實際操作情況。而業(yè)務預期前景往往受多方面因素的共同影響，在信用視界所出具的信用報告中，覆蓋了行業(yè)背景及行業(yè)核心指標的走勢，也可從一定程度上反映業(yè)務的預期前景。

圖片來源：信用視界

而影響交易安全的因素則包括：財務真實性，是否存在或有負債等問題，業(yè)務和交易是否有法律風險等問題。

融資租賃：全面分析承租人風險

對于融資租賃企業(yè)來說，在貸前對承租人進行盡職調查是最重要的風控手段，融資租賃公司會為每一個潛在的承租人進行盡職調查，多維度分析潛在承租人情況，確保能給融資租賃企業(yè)的最終決策提供準確的依據(jù)。在融資租賃領域的盡職調查中，主要需要了解企業(yè)的如下三方面信息：

財務信息：企業(yè)的資產(chǎn)、負債情況能夠反映公司經(jīng)營情況、盈利能力、現(xiàn)金流等。

經(jīng)營狀況：實際控制人、關聯(lián)公司、涉訴信息。

行業(yè)信息：當?shù)匦袠I(yè)市場狀況，競爭對手情況。

其中，目標企業(yè)的關聯(lián)公司往往錯綜復雜，人工查詢非常容易出現(xiàn)關聯(lián)關系的遺漏。通過信用視界的信用報告，我們能夠全面了解法定代表人對外任職和投資的信息，挖掘完整的企業(yè)關系鏈。

▼現(xiàn)場盡調：考察與核實企業(yè)的真實情況

在幾乎所有的盡職調查中，現(xiàn)場盡調都是比較常用的方法，與線上盡調和信用報告形成有力的補充，互相驗證。實地考察更側重調查企業(yè)的生產(chǎn)設備運轉情況、生產(chǎn)組織情況、實際生產(chǎn)能力、產(chǎn)品結構情況、訂單、應收賬款和存貨周轉情況、固定資產(chǎn)維護情況、周圍環(huán)境狀況、用水、用電、排污情況、員工的工作態(tài)度及紀律等。

作為盡職調查流程中尤為重要的一個環(huán)節(jié)，實地走訪一方面可以考察企業(yè)當?shù)氐纳a(chǎn)經(jīng)營環(huán)境狀況，另一方面可以核實企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績及相關財務狀況的真實性。

但對于一般企業(yè)而言，現(xiàn)場調研費時費力，成本較高。通過委托第三方幫助開展盡職調查工作，可以實現(xiàn)轉嫁時間和人力成本的目的。信用視界亦可提供線下盡調服務，凝聚眾多專業(yè)外訪人員，服務范圍覆蓋全國主要城市。在接受企業(yè)委托后，當天即可調取目標客戶信息，1-3天匯總整理完成，同時利用大數(shù)據(jù)與線下調查交叉驗證，全面排查風險，保證交易安全。

▼盡調失察：輕視風險將埋下重大隱患

盡職調查被指失察、“不走心”等事件屢屢發(fā)生，這不僅會給企業(yè)帶來輿論危機，還會為風險排查留下極大的隱患。

收益往往與風險相伴，而風險控制才是一切交易的核心。面對種種陷阱，只有經(jīng)過專業(yè)全面的盡職調查，才能夠最大程度的發(fā)掘交易風險，最終經(jīng)過客觀的權衡后促成或終止雙方交易。

商業(yè)保理作為緩解供應鏈上企業(yè)融通壓力的有效工具，是供應鏈金融中的重要抓手。其以逆周期、短賬期、低風險、適用范圍廣的特點獲得企業(yè)的青睞。

而在當前嚴監(jiān)管+資金緊縮的大環(huán)境下，如何通過有效的財務籌劃及會計處理幫助商業(yè)保理企業(yè)開源節(jié)流，在運營管理的角度避免流動性風險。同時商業(yè)保理企業(yè)如何通過參與到ABS或ABN等方式，以更低的資金成本突破更高的融資規(guī)模，實現(xiàn)企業(yè)的進一步發(fā)展。是前瞻型企業(yè)比較關心的問題。

（來源：保理人整理自保理法律研究院、冠君征信、信用視界等）