伴隨著俄烏沖突加劇，歐盟對俄原油制裁禁令的公布使市場擔憂情緒持續，供需權衡下國際油價再次迎來上漲。

數據顯示，國際油價一度沖高至每桶 110 美元大關。 截至 5 月 10 日， 美國 WTI 原油收盤上漲至 109.77 美元 / 桶，漲幅為 1.39% ；而倫敦布倫特原油收盤上漲至 112.39 美元 / 桶，漲幅為 1.34% 。

三大因素支撐油價升溫

多位專家分析指出，近期油價上行有三大因素。

其一，歐盟商討對俄石油禁運。

歐盟委員會近日提交了第六輪對俄制裁草案，歐盟將在今年底前全面禁止進口俄石油。此外，七國集團領導人在 8 日視頻會晤后發表聲明稱，將逐步減少對俄羅斯能源的依賴，包括逐步停止或禁止進口俄羅斯石油。

對于歐盟來說，短時間內從本已供應偏緊的國際原油市場上尋求足夠替代來源難度相當大。盡管歐盟各成員國常駐代表當天未能就新一輪制裁達成一致，但隨著越來越多國家公布對俄石油禁令，全球能源供應缺口將進一步擴大，不確定性加劇。

其二，供給端方面：西方對俄羅斯的制裁使得俄羅斯石油供應和出口繼續下降，國際原油供給緊張形勢加劇。此前國際能源署（ IEA ）預計 4 月和 5 月俄羅斯供應損失分別為每日 150 萬桶和 300 萬桶。

盡管如此，歐佩克仍無視西方國家擴大增產的呼吁，堅持小幅增產計劃，稱不能為俄羅斯供應受擾 “背鍋”。

但分析認為，由于歐佩克大部分成員國都受到產能限制，可能難以實現這一目標計劃。而隨著歐盟考慮全面禁止俄羅斯石油進口，俄油退出造成的供給缺口無法彌補，未來原油市場供應缺口將進一步擴大，推動油價上行。

其三，庫存方面：美國將啟動補充緊急石油儲備計劃，計劃于今年秋季購買 6000 萬桶原油來補充不斷消耗的戰略石油儲備（ SPR ）。

對此，招商證券 (12.830,0.16,1.26%) 首席宏觀分析師謝亞軒認為，美國能源部計劃補充戰略石油儲備，導致國際原油價格走強，購買將在未來油價走低時進行。目前國際原油價格拐點取決于能源企業能否有效分散商品大幅波動風險，從而提升追加投資和擴大產能的意愿，美國能源部的補充儲備為針對此情況而進行。

此外，美國市場汽油常規零售價格和煉油價差均在高位，顯示強勁的消費量仍在支撐油價。

油價利空因素如何？

“目前雖然歐盟還沒有就禁止俄羅斯石油達成一致，但是可以認為歐洲對俄羅斯已經存在能源信任問題，多個歐洲國家已經提出逐步降低對俄羅斯石油依賴的計劃，促使歐洲各國石油進口來源多元化。”信達證券研究員陳淑嫻說。

為此，市場期待伊朗原油快速回歸。

據悉，歐盟正在為打破伊核談判 “僵局”而努力。歐盟協調員、歐盟對外行動署副秘書長莫拉將于 10 日訪問伊朗，以推進伊朗核問題全面協議相關方談判。如果伊核談判能順利進行，伊朗石油重回市場，將極大緩解石油供應難題，或能抑制油價上行趨勢。

值得注意的是，為應對俄烏戰爭特殊時期全球石油短缺的局面，美國此前聯合 IEA 其他成員國推出史上最大規模的拋儲，將持續向市場出售共計 2.4 億桶 SPR 。

目前拋儲效果如何，能否穩定油價？

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對中新社國是直通車說，市場對于拋儲當下就會作出反應，短期內確實有助于平抑油價，但顯然無法形成長期影響扭轉局勢。

謝亞軒稱，近期美國能源部儲備政策的影響更集中于現貨溢價和短期合約價格，在 4 月初釋放儲備時，布倫特原油期貨價格即反映為短期下行、長期合約價格仍在高位。

何時回歸理性？

此輪油價持續上行，究竟何時才能回歸理性？

林伯強分析，這一輪國際油價上漲從去年開始，主要由于產業鏈受疫情沖擊引發供給不足，導致供需失衡、油價攀升。隨著產業鏈逐步修復，俄烏沖突又上臺階， “而這比去年疫情沖擊要大得多，而且持續更長。”

當前國際油價已經上漲至每桶 110 美元，在林伯強看來，油價將在很長一段時間內維持 100 美元以上的高位。

“俄羅斯與烏克蘭的沖突會導致能源市場的切換，全球貿易流向將徹底改變。為此，歐盟要逐步擺脫俄羅斯石油，俄羅斯也要尋找新的合作伙伴，但這個過程并不容易?！绷植畯娞寡?。

他進一步分析，買賣雙方合作的前提是要有基礎設施支持，而基礎設施投資并不是小數目，且涉及合作談判、工程建設等，因而確立合作伙伴關系并不容易。

林伯強表示，這種市場切換可能會導致兩到三年的供需混亂，今后連續幾年油價可能都會維持在很高的位置。 “這不是短期的，以前油價由高位下跌時間都很短，這次不一樣了。”