供應(yīng)鏈金融通常是被認(rèn)為，基于供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)，面向特定環(huán)節(jié)中的企業(yè)而開(kāi)展的短期資金借貸和融資手段。
諸如基于應(yīng)收應(yīng)付的金融業(yè)務(wù)（保理、反向保理、福費(fèi)廷等）、基于存貨的金融業(yè)務(wù)（倉(cāng)單質(zhì)押、存貨質(zhì)押等）以及基于預(yù)付的金融業(yè)務(wù)（保兌倉(cāng)等）等。
而供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品落地的場(chǎng)景，無(wú)一不是出現(xiàn)了供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)資金流、物流和信息流的錯(cuò)配。
如果能從企業(yè)運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈運(yùn)作的本質(zhì)，搞清楚背后的原因，你會(huì)發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融不僅是表面的融資行為，深層次則是一種通過(guò)金融手段，來(lái)優(yōu)化供應(yīng)鏈和現(xiàn)金流的管理實(shí)操工具。
就像《供應(yīng)鏈金融熱潮會(huì)落幕，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里有新機(jī)會(huì)？
》中提到的那樣，供應(yīng)鏈金融不應(yīng)被被熱炒，需要被正確認(rèn)識(shí)。
而如果這個(gè)工具在適當(dāng)時(shí)機(jī)運(yùn)用的恰當(dāng)，則可以促進(jìn)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)，提高產(chǎn)業(yè)運(yùn)行效率，最終提高產(chǎn)業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)力。
企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)與現(xiàn)金流動(dòng)
理解供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈金融，應(yīng)該先從企業(yè)自身的資本循環(huán)開(kāi)始。
資本循環(huán)指產(chǎn)業(yè)資本從一定的職能形式出發(fā)。
順次經(jīng)過(guò)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售三個(gè)階段。
分別地采取貨幣資本、生產(chǎn)資本、商品資本三種職能形式，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的增值。
并最終回到原來(lái)出發(fā)點(diǎn)的全過(guò)程。
需要在不斷的流動(dòng)中，實(shí)現(xiàn)增值。
資本在確定的情況下，資本周轉(zhuǎn)速度越快，資本增值也可能就越快。
因此，任何優(yōu)質(zhì)的公司，都是在想法設(shè)法的加快自身經(jīng)營(yíng)資本與現(xiàn)金流動(dòng)的速度。
為背后的操盤(pán)資本，謀求更大或更久遠(yuǎn)的利益。
在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，周轉(zhuǎn)效率與利潤(rùn)率是負(fù)相關(guān)的。
而有時(shí)候，利潤(rùn)也是不能直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的。
股票和企業(yè)的價(jià)值，則是未來(lái)現(xiàn)金流的價(jià)值。
更強(qiáng)的現(xiàn)金流能帶來(lái)更多的低成本資金。
從而促使引進(jìn)更多的資本進(jìn)行投入，完成規(guī)模增長(zhǎng)。
而這則進(jìn)一步降低了運(yùn)營(yíng)成本，帶來(lái)了更具流動(dòng)性的現(xiàn)金流。
因此除了規(guī)?；念^部企業(yè)，需要時(shí)刻關(guān)注自己的現(xiàn)金流之外。
對(duì)于高速增長(zhǎng)和或迫切需要提升估值企業(yè)來(lái)說(shuō)，提升現(xiàn)金流動(dòng)的效率，也是非常重要的。
現(xiàn)金循環(huán)周期與運(yùn)營(yíng)效率
傳統(tǒng)制造企業(yè)就是一個(gè)資本循環(huán)的典型過(guò)程。
經(jīng)過(guò)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售三個(gè)階段，將產(chǎn)成品銷(xiāo)售給客戶(hù)。
從支付供應(yīng)商的原材料貨款，并轉(zhuǎn)換為企業(yè)庫(kù)存。
隨后通過(guò)銷(xiāo)售并收取客戶(hù)的貨款，完成了一次現(xiàn)金循環(huán)。
如果在這樣的循環(huán)過(guò)程中，有所盈余（有利潤(rùn)），則代表了企業(yè)盈利和資本增值。
對(duì)于循環(huán)中虧損的企業(yè)，如果能不斷補(bǔ)充循環(huán)資金，則依然能延續(xù)這個(gè)循環(huán)。（龐氏或部分初創(chuàng)及增長(zhǎng)期企業(yè)）
管理循環(huán)的過(guò)程，就是營(yíng)運(yùn)資本的管理過(guò)程。
如果按照資金的收付時(shí)間，將增值循環(huán)切割為幾部分：
1）從收到供應(yīng)商提供的原材料到將產(chǎn)成品銷(xiāo)售出去，這段時(shí)間稱(chēng)之為庫(kù)存持有天數(shù)DOI（庫(kù)存持有天數(shù)Days of On-hand Inventory）；
2）從我們將產(chǎn)成品銷(xiāo)售出去，到我們收回客戶(hù)的付款，這段時(shí)間我們稱(chēng)之為應(yīng)收賬款天數(shù)DSO（應(yīng)收賬款天數(shù)Daysof Sales Outstanding）；
3）從我們收到供應(yīng)商的貨物，到我們支付貨款給供應(yīng)商，這段時(shí)間稱(chēng)之為應(yīng)付賬款天數(shù)DPO（應(yīng)付賬款天數(shù)Days of Payables Outstanding）。
庫(kù)存天數(shù)DOI越長(zhǎng)，占用企業(yè)的現(xiàn)金越久。
而應(yīng)收賬款天數(shù)DSO越長(zhǎng)，企業(yè)的現(xiàn)金流入越慢。
這兩者都對(duì)現(xiàn)金流有負(fù)面作用，因此DOI和DSO都在時(shí)間軸的上方。
相反的，應(yīng)付賬款DPO越長(zhǎng)，企業(yè)的現(xiàn)金流出越慢，它對(duì)現(xiàn)金流有積極正面的作用。
提升資本循環(huán)效率，提升營(yíng)運(yùn)資本管理能力，會(huì)表現(xiàn)為這個(gè)現(xiàn)金流循環(huán)的加強(qiáng)。
而提升的有效辦法，就蘊(yùn)含在在這個(gè)循環(huán)周期的過(guò)程中。
便捷手段就是促成更強(qiáng)的賬期談判能力，并加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)的速度。
就是盡量縮短DOI和DSO，延長(zhǎng)DPO。
現(xiàn)金循環(huán)周期=存貨轉(zhuǎn)換期間＋應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間－應(yīng)付帳款遞延期間。
因此，如果CCC為正，說(shuō)明企業(yè)資金流出速度大于流入速度。
如果為負(fù)，即說(shuō)明流入更快，如果能一直持續(xù)，則意味著企業(yè)可以“永續(xù)經(jīng)營(yíng)”。
也說(shuō)明了企業(yè)在行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條內(nèi)的強(qiáng)大的地位，具體表現(xiàn)為對(duì)上下游現(xiàn)金循環(huán)周期的控制。
比如京東、亞馬遜、小米和沃爾瑪?shù)绕髽I(yè)。
更強(qiáng)的賬期談判能力，更快的庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度，帶來(lái)了更強(qiáng)資本循環(huán)。
這種模式撬動(dòng)了現(xiàn)金流的大幅改善，從而促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模增長(zhǎng)循環(huán)。
這就是資本運(yùn)營(yíng)的雙重飛輪效應(yīng)。
這也是最簡(jiǎn)版FCF自由現(xiàn)金流公式原理的圖形化展示。
而就像銀行有天然不斷放貸和擴(kuò)表的沖動(dòng)一樣。
企業(yè)也這種天然的擴(kuò)張沖動(dòng)，也會(huì)反過(guò)來(lái)促使企業(yè)使用各種手段改善現(xiàn)金流。
企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)管理的重要抓手
有人的地方就有江湖，供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)也是一樣。
供應(yīng)鏈的定義中，總是有一個(gè)“核心企業(yè)”的概念。
作為“鏈主”，就是這條供應(yīng)鏈上的“當(dāng)家人”和“操盤(pán)人”。
一方面要根據(jù)市場(chǎng)情況，隨時(shí)挑戰(zhàn)戰(zhàn)略。
維護(hù)協(xié)調(diào)上下游的利潤(rùn)均衡和現(xiàn)金流的可持續(xù)性。
另一方面，“當(dāng)家人”也要不斷鞏固自己地位。
堤防“野蠻人”的侵犯和局外人的“降緯打擊”及全面洗盤(pán)。
而市場(chǎng)、環(huán)境以及核心企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)通過(guò)供應(yīng)鏈上下游關(guān)系進(jìn)行傳導(dǎo)。
影響了供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的主次企業(yè)，不能隨心所欲的運(yùn)用各種手段。
來(lái)改善各種現(xiàn)金流和營(yíng)運(yùn)資本循環(huán)，并約束了無(wú)限擴(kuò)張使用的天然沖動(dòng)。
舉例來(lái)說(shuō)，企業(yè)的銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)部門(mén)的聯(lián)合職責(zé)之一
